新西兰的牛奶行业已经向世人展示了一件事情，那就是由于高估了中国需求的缘故，全球商品生产国已经陷入了困境。
跟巴西的糖生产商、泰国的橡胶农户和澳大利亚的铁矿石生产商一样，新西兰的牛奶生产商正在设法应付一种局势：中国的需求并未成为现实，而产能却早在很多个月以前就已经投入。
据美国农业部公布的数据显示，2013年中国全脂奶粉的进口量达到了61.9万吨，与2008年的4.6万吨相比大幅增长。为了适应这种激增中的需求，新西兰的农户大幅提高了生产量，同期其产能提高了45万吨。但是，中国的全脂奶粉进口量随后开始下降。美国农业部数据显示，2011年到2014年之间中国的全脂奶粉库存增长了两倍。
“作为对12到18个以前的牛奶高价作出的回应，全球农户都提高了产量，这使得现在全球牛奶商品市场陷入了供应过剩的局面。”新西兰乳业出口巨头恒天然集团（Fonterra Co-operative Group）的董事总经理魏柯文（Kelvin Wickham）说道。
新西兰经济正面临着这种形势所带来的余震，其4月份的贸易盈余极低，很大程度上是因为牛奶价格下跌。
“2015年4月份，我们向中国出售的全脂奶粉的价值仅相当于2014年4月份时的五分之一。”新西兰统计局的国际统计经理贾森·阿特维尔（Jason Attewell）说道。“出口量也仅相当于2014年4月份时的三分之一。”
在国际交易平台GlobalDairyTrade上，全脂奶粉的价格已经大幅下跌至2390美元/吨，相比之下2014年初为5000美元/吨。
今年3月份，恒天然集团公布财报称其营收同比下降14%，并宣布将调低股息。该集团为此采取了相关措施，如减记了奶牛的价值等，其中包括在中国市场上的近5万头奶牛。上周，该集团还将其向农户提供的收购价降低到了每千克4.40纽元（约合3.15美元），这意味着与上个季节相比，农户的收入将会减少60亿纽元（约合43亿美元）以上。
新西兰储备银行称，全球牛奶行业的前景有赖于中国的消费状况。
“在2013年库存大幅增长以后，中国牛奶需求回升的程度将对全球牛奶价格造成十分重要的影响。”新西兰储备银行行长惠勒（Graeme Wheeler）在该行最近一份金融稳定性报告中说道。
新西兰储备银行已在此前指出，牛奶行业是该国金融稳定性所面临的一种主要风险。据该行公布的数据显示，大约25%农合在当前一季中的现金流为负数，而且“如果全球牛奶价格处于较低水平的形势在当前一季过后仍旧持续下去，，那么牛奶行业中的金融压力还将大幅增长”。根据新西兰储备银行的预测，全球牛奶价格将在2015-2016季中有所回升，但同时指出其回升的幅度和具体时间存在很大的不确定性。
并非只有新西兰的牛奶行业受到了影响。在过去七个月中，美国消费者牛奶价格也有六个月都出现了下跌。自去年9月份以来，累计跌幅已经达到了7%。
恒天然集团首席执行官西奥·史毕根斯（Theo Spierings）在接受一次采访时表示，他已经看到有迹象表明中国的买家正在“重返市场”，但购买量与以往相比则要低得多。他预计，全脂奶粉的价格将在明年4月或5月份回升至3500美元/吨，但仍旧远低于去年年初时的水平。
“从人口统计学方面来说，我不认为有任何事情发生了改变。中产阶层和老龄化人口正在增长。”史毕根斯在谈及长期前景时说道。
美国农业部则并不十分确定牛奶价格将会回升。“中国需求在2013年乃至2014年中的大幅增长是多种因素综合作用所带来的结果，如国内产量迅速下降等。”美国农业部在今年5月份公布的一份有关新西兰牛奶行业的报告中写道。“中国的需求可能需要花费几年时间才能恢复到2013年和2014年时的水平，这意味着出口价格将会回升，但这跟农场价格相比还有很大区别，可能低于许多农户和评论人士所期望的水平。”