4月9日晚间，三元股份公布的2013年年报，表示2013年是公司经历的较为困难的一年。年报显示2013年度，公司实现营业收入37.88亿元，同比增长6.6%，完成年初计划收入42亿元的90.19%，比2012年同期增幅6.6%；实现归属于母公司所有者净利润亏损22654万元，而2012年同期公司盈利3280万元。此前，三元股份曾预计2013年度将亏损1.85亿元至2.15亿元，最终亏损幅度超出了公司预期。

　　接盘太子奶、三鹿拖“后退”

　　三元股份陷入亏损泥淖，分析人士指出，其中很重要的一个因素就是缺乏高毛利的畅销产品。年报显示，2013年公司液态奶毛利率为21.36%，同比减少4.4个百分点。而同期，光明乳业的液态奶毛利率高达42.88%；伊利股份2013年上半年的毛利率也达到了28.53%。

　　对此，一位不愿透露姓名的乳业资深人士向《中国联合商报》记者坦言，三元接盘的湖南太子奶、河北三鹿拖累了自身发展。三元股份公告称，去年，由于奶源短缺，原辅材料价格上涨，乳品行业增幅放缓，公司经历了较为困难的一年。通过调整产品价格及产品结构，收入同比有所增长。但受原料奶紧缺的影响，整体销量同比下降4.2%。

　　分析人士指出，目前各龙头乳企依靠高附加值的明星产品拉动的趋势比较明显，如蒙牛特仑苏、伊利金典、光明的莫斯利安等，而三元股份并无特别亮眼的高附加值产品助阵，且公司整体产品结构主要集中于中低端液态奶，导致盈利能力较差。

　　年报显示，公司液态奶毛利率同比下降4.40个百分点至21.36%。从区域来看，三元在“大本营”北京地区的增长乏力，营业收入占公司总收入的半壁江山，增幅仅为2.37%。

　　去年三元的巨亏更多是由于此前收购的“消化不良”。三元股份旗下主要子公司，除去合营的北京麦当劳食品有限公司实现盈利并为公司带来投资收益之外，其余多家子公司均出现不同程度亏损。其中，承接三鹿相关股权的全资子公司河北三元亏损6813万元，而公司刚纳入旗下的湖南太子奶集团则亏损9267万元。

　　“湖南太子奶破产前已由株洲市政府托管经营，整个品牌的经销商网络已接近于瘫痪，要整合这样的品牌极其不易。”北京东方艾格农业咨询有限公司乳业分析师陈连芳此前向《中国联合商报》表示，通过收购太子奶进入乳酸菌市场，三元股份这步棋走得并不好。

　　乳业资深专家宋亮也表示，收购河北三鹿本来就不是一个很好的策略，收购后背负巨额债务，而现在唯一的盈利就是靠麦当劳的收益。年报显示，公司期内对麦当劳的投资收益为4365.59万元。

上篇：

下篇：