伊利入局巴氏奶意图在于卡位。伊利目前重点布局中高端产品，我们认为伊利布局巴氏奶的核心意图在于卡位与建立品牌认知，进行终端市场培育。与其他产品的消费升级路线一致， 巴氏奶对常温奶的替代也是先从一二线城市开始，目前低温奶市场增长主要来源于一二线城市。 伊利之所以会逐步布局低温奶产品，主要在于消费者对巴氏奶饮用习惯正在逐步养成，如果不 抢先进驻市场，消费者一旦形成对其他品牌巴氏奶的消费习惯，后期较难转变。从产品策略上 来看，伊利在现有中高端产品基础上，将继续推进对高端化产品的布局，尤其是全国化、泛区 域化的产品，不会在低端产品方面与地方型乳企形成直面竞争。

地方型乳企坚持区域优势，伊利、蒙牛布局高端线产品。从目前竞争格局来看，地方型 乳企仍坚守优势区域内深耕布局，考虑奶源、成本、消费习惯等因素，异地扩张确有一定困难， 我们判断地方型乳企仍将坚持现有市场格局，持续深耕优势区域。全国化乳企正在着力布局高 端低温奶，蒙牛发展巴氏奶的决心较伊利更为强烈，布局中高端，打造多 SKU 系列化产品体 系，未来将持续发力巴氏奶市场。伊利的巴氏奶战略沿着高端化路线发展，目前以追赶态势， 布局高端产品，判断未来将以产品结构升级为主线，不会在低端市场与其他品牌展开竞争。

6 结论：巴氏奶对常温奶将有部分替代，两者高端化发展并行不悖

总结来说，我们认为未来国内液态奶行业需求将长期以常温奶为核心，但巴氏奶对常温奶将有部分替代。结构上看，我们坚定认为国内液态奶市场将持续向高端化演进，而高端巴氏奶与高端常温奶的发展并行不悖，同时巴氏奶的快速发展在整体上也将推动国内液态奶市场的持续健康发展。

巴氏奶在营养价值方面有着常温奶不可比拟的优势，随着冷链运输及终端渠道的发展，我 国巴氏奶市场规模有广阔的增长空间。但是，考虑到中国国土幅员辽阔，牧场集中区域与终端 消费区域存在较大区隔，在大多数消费市场难以实现产销地一体化布局，因此我们认为长期来 看，国内需求结构将长期以常温奶为核心。

常温奶早已验证高端化趋势，量增放缓背景下，低端产品利润空间不足，因此行业推进高 端化的动力充足，也符合行业需求趋势。巴氏奶在营养成分更高的背景下，更具备发展高端乳 制品的潜力。因此我们判断未来巴氏奶在中低端层面将对低端常温奶将形成一定程度的替代， 同时在高端层面高端巴氏奶将与高端常温奶并行不悖、共同持续扩容。

市场竞争格局方面，目前地方型乳企保持本土市场竞争优势，全国化乳企新晋入局巴氏奶 领域，市场格局发展尚不明晰。不过中短期看，我们预计地方型乳企本地市场竞争优势短期难 以撼动，但增量市场背景下全国化乳企将以更强的品牌及渠道能力实现快速扩容。

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