从人均消费额角度来看,2019 年中国人均乳制品消费仅 43 美元/年,远低于美国人均 225 美元/年。考虑到欧美饮食中包含黄油、奶酪等乳制品,与中国消费习惯存在一定差异,对比 饮食习惯较接近的日本/韩国/中国香港人均 189/90/115 美元/年的乳制品消费水平,中国乳制品 人均消费额也仍有提升空间。从人均消费量角度看,中国乳制品人均消费量为 22kg/年,显著 低于欧美国家 100kg/年以上的人均消费量,也低于日韩平均 40kg/年的人均消费量。
价格端,中国乳制品价格仍具备上涨空间。根据 Euromonitor 数据,中国乳制品均价从 2006-2019 年基本保持稳健提升趋势,CAGR 为 3.9%。预计 2020 年中国乳制品均价为 2.0 美 元/kg,而美国/日本/韩国/中国香港的乳制品均价分别达到 2.4/4.7/2.1/3.0 美元/kg。随着中国人 均可支配收入增加,乳制品产品结构提升、持续推动高端化进程仍具有较强的现实意义。
横向对比来看,各国乳制品消费结构存在显著差异。美国牧场分布均匀,能实现产销地 就近布局的先决条件,满足低温鲜奶饮用需求。日本经过多年政府引导及市场培育,结合完善 的低温冷链物流系统,已具备巴氏奶饮用习惯。欧洲国家的低温巴氏奶消费占比存在较大差异, 除消费习惯差异外,高纬度地区温度较低,同时牧场分布更加广泛,低温奶消费占比较高;低 纬度地区温度较高,更倾向于常温奶消费。
中国巴氏奶消费占比有较大提升空间。2019 年中国巴氏奶消费额占液态奶(巴氏奶+UHT奶)消费总额的 28%,远低于美国 90%以上的占比以及临近的日本 99%、韩国 94%的占比。 我们认为,对比海外,中国低温奶消费规模具备充足的提升空间。
3 需求端:巴氏奶对常温奶存在替代空间,但替代过程需要一定时间
3.1 巴氏奶营养结构更佳
巴氏奶采用低温长时间灭菌,最大限度保留鲜奶营养成分。根据灭菌方式不同,液体奶 分为常温奶和巴氏奶。常温奶通过超高温瞬时灭菌法,在 135-150 摄氏度条件下进行 2-7 秒灭 菌,完全破环原奶中微生物和芽孢,杀灭牛奶中全部有害物质,达到商业无菌的要求,但同时 也会影响牛奶中乳清蛋白、活性蛋白及维生素等营养成分。巴氏奶采用巴氏灭菌方法,在 62-75 摄氏度下加热灭菌,在杀灭有害微生物的同时,最大限度保持鲜牛奶的营养成分和良好口感。 由于巴氏奶保质期较短且储存条件较为严苛,需全程冷链运输、冷柜存放,对供应链要求较高。 1960s 美国对巴氏灭菌法进行改进,提出超巴氏杀菌法(高温短时间巴氏灭菌法),提高灭菌 温度,缩短灭菌时间,延长巴氏奶保存时间,降低对供应链的要求。
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