国内冷库容量仍有扩容空间，冷链物流快速建设成为支撑冷链运输的基础。从地区来看， 国内冷库主要分布于东南沿海及中部地区。从人均冷库容积角度看，2018 年中国人均冷库为 0.13 立方米/人，对比海外国家仍然处于较低水平，未来冷库容量具备充足扩容空间。而根据 中物联冷链委统计，2019 年中国冷链物流市场规模达 3391 亿元，2012-2019 年均保持两位数 增速。冷链运输车从 2011 年 3.2 万辆增至 2018 年 18 万辆，7 年时间数量增加近 6 倍。

冷链物流建设水平存在区域差异性。从不同城市消费水平差异与发展特性来看，我们判 断目前中国冷链物流系统建设存在区域差异性，一二线城市冷链物流与冷库建设处于高位水平， 并在快速建设布局中，而三四线及其他城市的冷链系统建设存在滞后，并且建设速度较为缓和。 参考日本冷链物流系统由上世纪 70 年代初开始，经由四十余年建设才形成完备、成熟的物流 体系，形成温度分级管理，从包装材料、冷链运输到冷库储存全程信息化精细管理。预计中国 的冷链物流建设依然需要较长时间的发展，其中一二线城市发展较快，低线城市在人均可支配 收入提升，消费升级的背景下，冷链物流的建设将会陆续提速。

冷库的建设和冷链物流的快速发展，支撑低温奶的运输仓储环节。全国目前冷库建设与 终端市场需求对应，东南沿海冷库容量高于西北地区。冷链物流市场保持稳定增长，反映出生 鲜产品远距离运输能力持续提高，为巴氏奶运输提供保障。冷链体系为巴氏奶进一步拓张市场 空间提供了技术支持，从目前的冷链物流和冷库发展情况来看，提供了巴氏奶充足的发展空间。

4.3 多渠道协同发展，全方位覆盖终端市场

巴氏奶独特高黏性入户渠道，叠加电商、新零售渠道创新发展，多渠道发力覆盖终端市场。巴氏奶销售渠道主要有 KA 渠道、入户渠道、学生奶渠道，以及正在快速拓展的电商渠道、 新零售渠道。

4.3.1 KA 渠道：传统优势渠道，深度触达用户

KA 渠道为低温奶最重要渠道之一。传统 KA 渠道占据巴氏奶一半的终端市场，其中大型 超市及中小超市/便利店分别占比 20%/31%。KA 渠道具备完善的冷链储存及销售体系，构成 了低温奶的销售基础。大型乳企在 KA 渠道已获得优势积累，能以低成本与商超达成稳定合作 关系，而新进入者进入商超渠道往往需要支付更高的进驻成本。

4.3.2 入户渠道：高进入壁垒，构建地方乳企渠道端护城河

上篇：

下篇：